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【观察】告别技术竞速，大连达沃斯探索“规模化创新”路径|界面新闻

Mon, 29 Jun 2026 17:55:04 +0800

界面新闻记者 | 张一诺

当人工智能、新能源、生物制造等前沿技术不断突破想象边界，当单点创新的“惊艳效应”层出不穷，全球发展正站在一个关键路口：如何让创新从实验室走向产业全域，从少数人的尝新变为多数人的福祉？

“规模化创新”是2026年夏季达沃斯论坛的主题，所有细分议题均围绕这一核心命题展开。世界经济论坛董事会共同主席安德烈・霍夫曼在开幕前撰文称：“实现这一愿景的核心并非技术发展的上限，而是地球生态的承载底线。技术进步是应对人类挑战的核心抓手，但唯有运行在自然承载的框架之内，规模化创新才能拥有真正的未来。”

长久以来，创新被定义为一场追逐技术突破的竞速。而在本届大连达沃斯的多场对话中，根据界面新闻的现场观察，与会者逐渐形成共识，规模化创新绝非简单的产能扩张与技术复制，而是要完成从“点上突破”到“系统落地”的跨越——既要释放技术的经济价值，更要守住生态的安全红线。

世界经济论坛执行董事梁锦慧指出，真正的挑战早已不再是个别技术的发明，而是如何将颠覆性变革转化为大规模、可落地的发展动能，这需要政策、基建、人才与合作生态的协同发力。霍夫曼的判断恰好为这一进程划定了前提：创新成果必须兼顾可持续性与普及速度，防范对生态造成不可逆转的破坏；失去了地球生命系统的支撑，再先进的技术也终将成为无源之水。

绿色转型领域的全球实践，已经印证了“边界内创新”可以释放出巨大的发展潜能。在电动汽车赛道领域，中国依托基建投入、原料回收体系与配套产业政策打造出全球最大的电动汽车市场，挪威凭借购车激励政策与充电网络实现全球最高电动车渗透率，两条差异化路径共同证明：政策引导、基建布局与消费端扶持形成合力，可以推动低碳出行的规模化落地；可再生能源领域同样如此，丹麦的海上风电、印度的太阳能发电推广、中国高效的光伏电池与风机技术，让清洁能源从补充能源逐步成长为主力能源。

摩洛哥能源转型与可持续发展大臣莱拉・贝纳利评价道：“中国坚持绿色发展，特别是可再生能源领域的规模化应用取得了显著成就，为全球能源领域发展树立了可供借鉴的范例。”

论坛上，世界经济论坛管理董事、自然与气候中心负责人Sebastian Buckup也表示，当下绿色转型的驱动力已从单纯的环保需求，拓展至能源安全与产业竞争力的多重维度，各国发展清洁能源的过程，同时也是筑牢经济韧性、保障能源自主的过程。在这一过程中，绿色发展与经济增长之间的联系正变得更加紧密。

技术的价值最终要落到民生福祉上。霍夫曼强调，规模化创新必须以人为本，在生态转型中创造优质就业、构筑更具韧性的社会。这一观点在大连会场得到了多方呼应。

“历史经验表明，真正决定经济收益的是技术能否被广泛应用于生产、教育、医疗和公共服务等领域。”沙特利雅得政治和战略研究中心研究员阿卜杜勒·阿齐兹·沙巴尼在论坛上表示。

多位与会嘉宾表示，中国正尝试将人工智能与机器人技术应用于能源优化、资源调配与农业生产，在降碳的同时提升生产效能、改善作业安全，推动劳动者向更高价值岗位迁移。

南京诺令生物科技股份有限公司创始人、董事会主席兼首席执行官毛雯在接受界面新闻等媒体采访时表示，科技创新的意义不止于提升效率或更新商业模式，尤其在医疗健康领域，最终仍要回到对生命的尊重、对患者需求的回应和对社会责任的承担上来。判断一项颠覆性技术是否真正完成转化，不能只看技术参数或设备形态变化，更要看其能否解决明确的临床问题、创造可验证的临床数据。

AI浪潮下的青年就业转型，亦是本次论坛关注的焦点。新加坡科技机构创始人本・蔡认为，AI不会彻底消灭初级岗位，但会重构岗位能力门槛——年轻人不能仅局限于技术技能，还需强化人际协作、战略决策等综合素养。他建议企业梳理岗位架构，探索人机协同模式，催生更多适配青年的新型入门岗位。

要让规模化创新真正运行在地球限度之内，霍夫曼提出的四大方向，恰好与本届达沃斯论坛的诸多共识形成呼应。

其一，推动价值创造去资源化，依托更少资源实现技术普及。匈牙利化学家Csaba Janáky在论坛上分享的碳捕集与利用技术（CCU）正是典型：相较于单纯封存二氧化碳的碳捕集与封存技术（CCS），将二氧化碳转化为有价值产品的CCU技术更具长期经济价值，未来十年有望成为CCU产业发展的关键时期。从循环经济到低碳制造，技术创新的方向正在从“消耗资源”转向“循环利用资源”。

其二，革新金融体系，以长远视野支撑生态稳定与社会韧性。中国气候变化事务特使刘振民在论坛上指出，气候融资是能源转型的关键一环，他敦促发达国家及多边开发银行尽快履行资金承诺，并建议商界探索对投资者和东道国“双赢”的投资模式。金融跳出短期利益导向，向长期生态价值倾斜，才能为规模化创新提供稳定的资金土壤。

其三，推进公正转型，使全民共享经济发展成果。这意味着创新不仅要带来产业增长，更要创造优质就业、改善人居环境，通过教育培训让劳动者适配新的产业形态，保障不同群体都能平等获取清洁能源、医疗创新等技术红利。

其四，跨领域、跨国界携手合作，共建长效解决方案。TCL创始人李东生在论坛上表示，全球供应链正从效率优先转向安全、稳定与韧性并重，各国需要构建更包容普惠的全球经济体系。

大连的海风里，藏着全球创新的新答案。当“规模化”不再只指向增长的速度与体量，而是同时锚定生态的底线与人本的温度，创新便拥有了长久的生命力。正如霍夫曼所言，恪守自然承载底线的增长，才具备真正的韧性。把技术的锋芒收敛于地球的边界之内，规模化创新才能长久、普惠且可持续。

苹果突然涨价致果链集体大跌，门店员工也未获提前通知|界面新闻 · 科技

Sun, 28 Jun 2026 17:55:02 +0800

界面新闻记者 | 宋佳楠

美东时间6月25日，苹果官宣全球范围内上调Mac、iPad全系硬件定价。这场由AI存储芯片紧缺催生的终端调价风暴，不仅使得苹果股价大跌，也影响了果链在二级市场的整体表现。

苹果自身单日跌幅6.12%，市值蒸发2634亿美元，创下自2025年4月以来14个月最大单日跌幅，收盘总市值回落至4.04万亿美元区间。

A股果链6月26日开盘全线低开低走，消费电子指数单日下跌2.03%，Mac、iPad业务占比越高的企业跌幅越靠前。立讯精密作为苹果Mac、iPad核心组装厂商，当日收盘跌幅8.63%，盘中最深下探9.16%，全天成交额突破233亿元，资金大幅出逃。

福蓉科技主营铝合金结构件，近乎跌停，跌幅9.80%；华勤技术、和晶科技分别下跌7.14%、6.97%。歌尔股份、领益智造、鹏鼎控股、工业富联跌幅集中在4%至7%区间，蓝思科技跌幅较小，跌0.23%，或因玻璃盖板原材料成本弹性更小，受存储涨价冲击有限。

港股果链同步走弱，舜宇光学科技跌超9%，鸿腾精密跌近8%，瑞声科技跌近6%。此外，香港恒生指数收跌1.76%，恒生科技指数收跌3.41%。

韩国两大存储龙头也被波及。今日早盘，SK海力士盘中最大跌幅9.56%，三星电子大跌8.65%，两大企业合计占据全球90%以上DRAM与NAND产能，同时是苹果Mac、iPad核心存储供应商，外资当日净卖出韩国半导体股票规模达5万亿韩元（约合32亿美元）。韩国综合指数盘中跌幅扩大至7.07%，一度触发20分钟交易暂停机制。韩国LG电子作为苹果高端摄像头模组供应商，当日同步下跌3.8%。

日本零部件企业同样承压，苹果电池供应商TDK株式会社早盘跌幅8.2%，铠侠存储盘中跌超12%，亚太信息技术指数单日整体下跌超6%，科技板块集体走弱。

苹果本次调价覆盖MacBook全系列、iPad全系、Mac桌面设备、Vision Pro与HomePod，iPhone、Apple Watch暂未纳入调价清单，但管理层并未排除后续涨价可能性。

从国内官网调价情况来看，本轮苹果产品涨幅普遍落在15%至20%区间，高端机型提价金额更为夸张。入门款MacBook Neo由4599元上调至5499元，加价900元；走量主力MacBook Air涨价1500元至9999元；14英寸 MacBook Pro加价2500元，售价突破15999元；Mac Studio高端版本一次性上调3500元。

iPad产品线同步普涨，基础款iPad涨价800元至3799元，iPad Air加价1200元，iPad Pro直接从8999元上调至10799元。

苹果北京三里屯旗舰店工作人员告诉界面新闻，他们也是在昨日下班后才得知相关产品的涨价情况，今日门店和苹果官网都已同步调价。当界面新闻记者询问若之前已将相关产品放至购物车，但未来得及付款，是否有办法还按涨价前价格购买时，该工作人员表示，“非常遗憾，现在只能按调整后的价格购买，有需求的话可以进一步了解下以旧换新或者折抵优惠。”

谈及涨价对门店客流量的影响，上述工作人员表示，由于高考结束，最近不少学生和家长都会前来体验设备，到店客流暂未出现明显下滑。至于iPhone、Apple Watch是否会跟进涨价，该工作人员称并不清楚，需等待官方通知。

除苹果涨价外，微软也在当地时间6月25日发布公告称，自8月1日起将在全球范围内调高Xbox游戏主机售价：Xbox Series S 512GB版本售价调涨100美元至约500美元，1TB版本调涨150美元；入门款Xbox Series X起售价提高至约750美元。

微软方面表示，涨价是由于关键零部件成本持续上涨，“我们希望无需再次涨价，并在过去几个月与供应商合作探讨了各种方案。不幸的是，主机的存储和内存价格已上涨超过2.5倍，我们预计到2027年秋季还将翻一番。”

第三方数据机构TrendForce（集邦咨询）发布的报告显示，一季度通用DRAM合约价环比上涨93%至98%，NAND闪存环比上涨55%至60%；二季度DRAM再度环比上涨58%至63%，NAND涨幅扩大至70%至75%，现货市场实际成交涨幅远高于合约报价，DDR5 16GB内存现货年内涨幅突破6倍。

之所以出现上述情形，核心矛盾在于三星、SK海力士、美光、铠侠四大存储原厂主动调整产能分配，大规模将成熟晶圆制程转向AI服务器刚需的HBM高带宽内存、高层数企业级3D NAND，从而挤压了消费级SSD、移动存储可用产能。

此前高盛曾预判，存储芯片供需缺口将持续至2028年，AI加速器的计算能力远远超过存储器的数据传输速度和容量，使得存储器带宽和容量成为制约下一代AI模型扩展的主要瓶颈。在2017-2018年云数据中心扩张期间，存储芯片短缺持续了两年，不过高盛分析师认为，在AI数据中心时代，目前的短缺可能会持续更长时间。

只有红楼梦·戏剧幻城完整开城，带来高浓度的戏剧体验|界面新闻 · 旅行

Sat, 27 Jun 2026 17:55:04 +0800

文｜酷乐志

6月16日，在河北省廊坊市，只有红楼梦·戏剧幻城“完整开城”。“新剧目、新大门、新模式”项目从戏剧总容量、体验方式、观演关系等方面实现了文化艺术大众体验的新突破。

南大门正式开启，“门—墙—城”递进式入城

上午9时16分，全新的南向大门——迎禧门内，红绸启幕，在漫天彩带与百名演员的合唱中，新绎控股董事长李晓菲与只有红楼梦·戏剧幻城总构想、总导演、总编剧王潮歌共同为南大门启幕。这也标志着，由新绎控股与导演王潮歌联袂打造的只有红楼梦·戏剧幻城实现“完整开城”！

在悠扬歌声中，观众步入南广场，一座名为“方圆境”的红色地标建筑映入眼帘，其后可见一座长320余米的城墙，城墙前叠落52个表演空间，构成入城第一剧场。这一“门—墙—城”的动线设计，形成了独特的入城体验，让观众由现实步入梦幻。王潮歌导演表示，她与所有只有红楼梦戏剧幻城团队历经十年的全心付出，终于迎来了完整开城的一天，而这里的每场剧目、每位演员、每个表演的每个时分，都是为了观众获得的片刻感动、沉湎、欢笑、尖叫……乃至关于人生的怀想。

只有红楼梦·戏剧幻城总构想、总导演、总编剧王潮歌

高浓度戏剧体验

此次完整开城后，只有红楼梦·戏剧幻城的剧目总数达到55部，戏剧总时长达到1500分钟。这一体量使其成为国内乃至全球规模最大、戏剧内容最为丰富的戏剧群落。

新作《大观戏阵》

不只是数量的增加，全新上演的《大观戏阵》用35个空间、35个事件、35种人生，打造了一座让观众可以真实参与演出、融入戏剧、走进不同人生的“戏剧迷阵”。观众将在1个半小时内，以“随机偶遇”“互动社交”的方式随机体验其中3场微剧，每个空间中，0距离的观演，更让演员的高超演技都近在眼前。王潮歌表示，这是她个人导演作品4.0系列的开端，命名为“戏阵”系列。此前她已有1.0印象系列（山水实景演出），2.0又见系列（行进式演出），3.0只有系列（戏剧幻城模式）。

四大主剧体系形成，票务同步升级

《金陵十二钗》

伴随完整开城的还有主剧体系的变化。主剧数量从原有的三部扩展为四部，包括：《大观戏阵》《读者》《金陵十二钗》（原名《有还无》）以及回归主剧身份的《第三十五中学》剧场。原主剧《真亦假》经过重新创排，更名为《刘姥姥三进荣国府》，其他部分微剧也完成了内容焕新。同时，幻城票务模式也相应调整，在一日票、两日票基础上，推出三日票。只有红楼梦·戏剧幻城由此成为仅凭单一项目即可充分体验三天的文化艺术休闲度假目的地。

Miu Miu第三届“故事与叙事者”来到上海，迪奥二零二六冬季系列预览｜是日美好事物|界面新闻 · 时尚

Fri, 26 Jun 2026 17:55:03 +0800

界面新闻记者 | 周芳颖
界面新闻编辑 | 楼婍沁

Miu Miu第三届“故事与叙事者”来到上海

近期Miu Miu在上海展览中心呈现第三届“故事与叙事者”（Tales & Tellers）项目。该项目由Miuccia Prada构思、跨学科艺术家Goshka Macuga策划，阿布扎比公共艺术双年展策展人兼艺术总监Elvira Dyangani Ose组织，结合歌剧导演Fabio Cherstich指导的现场表演与舞蹈动作，为观众呈现沉浸式艺术体验。

活动灵感源自Miu Miu“女人的故事”系列的31部短片作品及2022至2025七位女性当代艺术家的创作。现场表演者化身短片角色，通过动作与重复姿势讲述各自故事，在影片影像与现实互动之间展开对话，呈现女性知识传播者与故事叙事者的角色。此次上海站根据上海展览中心的建筑语境重新构思。上海展览中心建成于1955年，原名“中苏友好大厦”，其历史与空间特征也成为项目叙事的一部分。

迪奥二零二六冬季系列预览

在乔纳森·安德森（Jonathan Anderson）的当代视角下，迪奥二零二六冬季系列从品牌典藏与保罗·波烈（Paul Poiret）的风格中汲取灵感，将正装、丹宁、派克大衣廓形与迪奥经典标识交织。系列包括延伸至小腿的外套、极短西装、燕尾服、Bar Jacket搭配窄身长裤等造型，并通过多尼戈尔粗花呢、天鹅绒、提花织锦、刺绣钉珠与流苏穗饰，塑造兼具实用性与戏剧感的当代衣橱。

家居新品则由科迪莉娅·德卡斯特兰（Cordelia de Castellane）从品牌档案、迪奥先生钟爱的花卉与生活方式中取材，推出Godron、Champs de Tulipes、Les Milly、Book Covers及Dioriviera等系列，覆盖餐瓷、玻璃器皿、托盘、织物与庭院家具。

My Dior系列围绕迪奥标志性的藤格纹图案展开。迪奥珠宝艺术总监维多利娅·德卡斯特兰（Victoire de Castellane）表示：“My Dior，是只属于我的藤格纹。”全新作品涵盖项链、戒指、手镯与耳骨夹，运用黄金、玫瑰金、白金、钻石及渐变彩漆工艺，强化藤格纹的立体编织感。

GENTLE MONSTER用“蔬菜怪物”打开夏日限时空间

GENTLE MONSTER 2026 Veggie系列正式发布，并同步在北京、上海等全球6座城市推出限时空间。中国内地的限时空间落地北京三里屯太古里店和上海HAUS NOWHERE，香港则设于铜锣湾旗舰店。

此次限时空间以田园和农场景观为灵感，以巨型番茄装置为核心，周围环绕由奇幻蔬菜生物“Veggiemon”营造的生态场景。部分空间设置互动拍照装置，来访者可以化身为不同色彩的“Veggiemon”，进一步进入该系列的视觉叙事。

观夏与Isabel Marant合作限定系列

观夏首次携手法国时装品牌Isabel Marant推出合作限定系列，正式发售浓香水“游尽日落海”及体延香固体香水膏。这也是观夏首次与时装品牌合作，同时是Isabel Marant首次与中国品牌联名。

此次合作以「东西方酷女孩的对话」为核心，将观夏的东方艺术香氛表达与Isabel Marant的法式松弛风格结合。合作限定香气「游尽日落海」以Isabel Marant创始人私藏的度假胜地Ibiza岛为灵感，选用尼泊尔有机檀香、突尼斯橙花、广西小花茉莉与乳香等香材，试图跳脱常规海洋调叙事，呈现日落、海风与身体感受交织的夏日意象。

百年灵机械计时腕表再度更新

百年灵推出全新机械计时腕表（Chronomat）。该系列诞生于20世纪80年代，最初专为意大利“三色箭”特技飞行表演队打造，兼具飞行任务所需性能与日常佩戴属性。1984年，机械计时腕表在百年灵创立100周年之际正式推出，之后又凭借骑马钉表圈与辊珠表链形成高辨识度。

此次新作在2020年重塑设计的基础上继续精进。全新机械计时腕表从半一体式表链结构进化为表壳与表链完全一体化设计，同时将表耳隐藏于表壳之后，保留更换表带的灵活性。精钢款与间金款辊珠表链加入微调系统，佩戴时可通过隐藏式蝴蝶扣延长表链。百年灵首席执行官乔治·科恩表示：“全新机械计时腕表对初代的标志性特质进行了精炼提升。我们在演进设计的同时，始终坚守其本色。”

新系列包括机械计时B01腕表42、机械计时B31自动机械腕表40，以及机械计时自动机械腕表36等款式。其中B01腕表42搭载百年灵自制01机芯，提供约70小时动力储存；B31自动机械腕表40搭载百年灵自制B31机芯，动力储存约78小时。

Ulysse Nardin雅典表上海新品品鉴会「奇想无界，创造无境」

瑞士高级制表品牌Ulysse Nardin雅典表在上海敬华艺术空间举办“奇想无界，创造无境”2026新品品鉴会，纪念品牌创立180周年及FREAK奇想系列问世25周年。品鉴会以“奇想实验室”为主题，展示全新[Super] Freak奇想超级腕表、鎏金系列《名扬四海》刘人岛联名腕表，以及多枚代表性时计作品。

活动通过航海天文台钟、历史档案及展区动线，回顾雅典表180年的精准计时传统与FREAK奇想系列的先锋设计理念。全新[Super] Freak奇想超级腕表为系列25周年献礼，搭载自制UN-252自动上链机芯，融合双陀飞轮与卡罗素结构，70%以上零部件经手工装饰打磨，限量50枚；鎏金系列《名扬四海》联名腕表将刘人岛原创水墨凝练于40毫米5N玫瑰金表盘，限量100枚。

现场展区结合互动装置、微绘工艺与精密机械展示，让来宾近距离感受腕表结构之美。展览亦呈现FREAK奇想系列25年来的历代作品及35项创新专利，凸显雅典表持续突破传统、探索时间可能的品牌精神。

韩国单月出生人口录得22连涨，但还没到庆祝的时候|界面新闻 · 天下

Thu, 25 Jun 2026 17:55:04 +0800

陷入人口萎缩困境的韩国，最近两年来持续出现了“积极迹象”。

据新华社报道，韩国国家数据处在6月24日发布的《2026年4月人口动向》资料显示，4月新生儿人数为2.4521万人，同比增长18%。这是自2024年7月起连续22个月正增长。

另外，4月份结婚对数同比增长9.0%，达到20622人，离婚对数增长7.3%，达到7829人。死亡人数下降了1.3%，至28405人，自然减少3884人。

有分析指出，促成这一阶段性反弹的主要原因包括‌“回声婴儿潮”的影响‌、政府砸钱兜底，以及其他社会和经济因素‌。统计部门官员认为，总和生育率虽升至0.93，但距离2.1的人口更替水平仍有巨大差距，远远谈不上“逆转”。

去年7月，统计厅官员曾指出，生育率上升很可能与结婚人数持续增加、30多岁育龄女性人数增加等因素有关联。

2022年8月新冠疫情降级为地方性流行病后，首尔和釜山等13个城市的婚姻观念和人口结构都出现了明显的积极变化。2026年4月结婚2.0622万对，同比+9.0%，创2016年以来同月最高。

专家和官员都以审慎的态度看待，并普遍预计上述结构性红利将在2027年消退。高房价、就业不稳等根本制约因素未变。

自2015年起，韩国总和生育率持续下降，2018年降至0.98。2023年更是创下0.72的新低。与此同时，50年后劳动年龄人口数量预计将减少一半，近一半人口年龄超过65岁。

多年来韩国政府的一系列支持政策包括提供育儿补贴、扩大托儿所设施、扩大对国营儿童保育服务的财政激励，以及为多孩父母提供更多福利等。

2024年6月，时任总统尹锡悦宣布韩国正式进入“人口紧急状态”，承诺争取在其2027年5月9日届满前实现出生率反弹。他的应对方案进一步聚焦实现工作与家庭兼顾、改善养育环境、解决居住问题。

具体来看，家中有1岁以下婴儿的家庭每月可获得100万韩元（约合4980人民币）的补贴，抚育1至2岁幼儿的每月可获得50万韩元。

从去年1月1日开始，父母任一方育儿假每月最高补贴将从之前的150万韩元提高到250万韩元，可持续领6个月。除了实实在在的现金补贴，相应的假期也有所延长。例如父亲的陪产假从之前的10天增加到20天，以及允许父母每人休1年半的育儿假。

照料支持制度也得到了加强，政府不断引进外籍看护人员。之前针对0-2岁婴儿的义务教育和保育服务将覆盖到3-4岁，2027年将覆盖到5岁。

韩国政府还提倡跨国婚姻。2022年韩国的跨国婚姻登记数为2.0431万件，比前一年增加幅度超过了17%，其中越南籍妻子数量居首位。

广药接手达安基因，报团能否取暖？|界面新闻

Wed, 24 Jun 2026 17:55:04 +0800

界面新闻实习记者刘凌果

界面新闻编辑谢欣

连续亏损的达安基因，将从广州金控体系转入广药体系。

5月16日，达安基因公告称，广州医药集团有限公司（下称“广药”）旗下全资子公司广州广药资本有限公司，已与广州金融控股集团有限公司、广州生物医药与健康产业投资有限公司及广州广永科技发展有限公司签署附生效条件的控股权收购协议。交易完成后，广药资本将合计控制达安基因3.74亿股，占总股本26.63%，成为其间接控股股东。

本次交易分两步，广药资本先以约15.10亿元受让广州金控持有的广永科技100%股权，间接控制广永科技所持达安基因16.63%股份。随后，以6.47元/股的价格，分别受让广州金控、广州健康产投所持达安基因各5%股份，合计对价约9.08亿元。交易总对价约24.18亿元，全部以现金支付。

当前股权控制关系图

交易前后，达安基因的实际控制人仍为广州市人民政府，因此，此次变动更接近于广州国资体系内部对达安基因的第二次产业归属调整。

据公司官网，达安基因最早可追溯至1988年注册成立的中山医科大学科技开发公司，是一家老牌体外诊断企业，业务覆盖分子诊断、生化诊断、免疫诊断等领域。公司2004年上市时控股股东为中山大学，2020年，在高校所属企业体制改革背景下，中山大学将中大控股100%股权无偿划转至广州金控，达安基因由此进入广州国资体系。

但广州金控当时解决的是“谁来承接”的问题，而不是“如何发展”的问题。事实上，作为金融类国资平台的广州金控，其能力更多集中在资产管理层面，并不十分具备重塑一家体外诊断企业的产业能力。

新冠疫情期间，达安基因曾在2022年达到业绩高峰，当年营收120.46亿元。但随着核酸检测需求退潮，公司业绩迅速回落。到2025年，达安基因归母净利润亏损7.44亿元，资产质量也明显承压，当年计提资产减值损失约4.37亿元。年报显示，后疫情时期，达安基因部分客户回款、存货消化、产能利用和研发项目商业化均受到影响，并反映为坏账、存货等减值。

达安基因归母净利润趋势图

这意味着，达安基因进入了经营重整阶段，需要应对的问题包括：历史应收款如何回收，存货如何消化，产能如何重新匹配，研发项目如何商业化等。对于广州金控而言，难以真正在产品、渠道、客户和研发转化等产业环节给予达安基因实质性支持。

在这种情况下，由具备医药产业基础的广药接手，可以说顺理成章。

体外诊断企业的经营，并不只是试剂和仪器本身，还依赖于能否进入医院、疾控中心、第三方检验机构等终端。达安基因当前面临的回款和库存压力，本质上都与终端渗透和渠道执行能力相关。

这正是广药可能提供的资源。

广药长期以医药商业、医药制造和大健康业务为基本盘，其中医药商业是其最重要的收入来源。据公司2025年债券年度报告，广药当年营业收入779.50亿元，医药商业收入569.83亿元，占比73.10%。该板块覆盖医药产品、医疗器械、保健品等批发、零售、进出口及仓储物流业务，并在广东、海南等华南核心区域形成较强的市场覆盖能力。

从这一角度看，广药的意义不只是资金，而在于其体系内的渠道网络和终端客户资源，有机会改善达安基因在销售周转和回款方面的压力。

与此同时，广药自身的增长压力也在加大，需要新的业务抓手。

白云山是广药旗下控股上市公司，也是其最核心的资本平台之一。但在2024年，白云山归母净利润为28.35亿元，同比下降30.09%。这意味着，广药传统主业医药商业、医药制造和大健康业务虽然体量庞大，但利润端已开始承压，难以持续提供高增长。

到2025年，白云山业绩有所修复，全年营收恢复至776.56亿元，归母净利润增至29.83亿元。但这种回升不意味着增长压力已解除。尤其是白云山业务结构中，医药商业贡献了主要收入，2025年该板块主营业务收入569.83亿元，但毛利率仅5.87%。与此同时，其他主营板块，现代中药、化药科技等收入仍有下滑，广药仍需要寻找新的增长曲线。

白云山旗下企业也曾因价格和销售合规问题被点名。2022年，国家医保局通报天心制药、白云山制药总厂、敬修堂药业等3家企业存在药品虚高定价、套取资金等问题。2025年，广药四川医药有限公司又因销售人员向相关人员给予不正当利益发布致歉声明。

这些情况也意味着，广药的传统主业仍需要修复、提质，同时公司也需要新的产业增量。根据权益变动报告书，广药集团“十五五”规划提出“4+4+X”业务格局，其中诊断器械被列为四大增长方向之一。达安基因的体外诊断业务，为其提供了切入平台。

不过，这笔交易也不能简单理解为能力匹配。体外诊断并非广药的传统优势领域，其既有强项仍集中在医药流通、中药老字号、化药和大健康消费品。进入诊断器械，意味着跨入一个技术密集、竞争更激烈的赛道。

而这一赛道本身，也在发生变化。西南证券报告显示，2023年中国体外诊断市场规模约1185亿元，但已完成多轮集采，生化、免疫等核心品类价格降幅普遍在50%甚至70%以上，行业进入以量换价阶段。同时，国产替代持续推进，2024年国产产品占体外诊断注册量已超过80%。在这样的背景下，行业增长仍在，但盈利模式已明显收紧，企业竞争更多取决于产品线完整性、成本控制能力以及渠道能力。

也正是在这一阶段，随着盈利能力和市场预期回落，体外诊断企业整体进入估值调整期，为产业资本介入提供了窗口。

在这样的市场环境中，达安基因仍具备一定基础。公司在分子诊断领域有长期积累，拥有产品注册、医院和疾控客户等资源。2025年，其研发投入2.38亿元，占营收31.4%，全年新增57项注册证。这些资产即使是在低谷期，仍具价值。

从交易价格来看，6.47元/股位于达安基因近52周5.68元至8.20元的股价区间内，处于中偏下位置。这一水平算不上“抄底”，更像是在基本面重估之后达成的价格。对广药而言，以约24亿元取得一家体外诊断上市平台的控制权，等于是通过并购方式进入诊断器械赛道。

但风险也同样清楚。达安基因当前的问题可能不是换个股东就能解决，毛利率下行、产品同质化、研发转化周期长、历史应收款压力、集采压价，都会在一定程度上接续影响公司修复速度。

广药能提供的主要是渠道、终端和资金，但这些优势能否真正转化为产品竞争力和持续盈利能力，仍是未知数。

界面新闻记者就相关问题分别通过邮件联系达安基因、广药集团，截至发稿未获回复。

霍尔木兹通行商船现一个月来峰值，118艘满载油轮仍滞留波斯湾|界面新闻 · 天下

Tue, 23 Jun 2026 17:55:04 +0800

伊朗与美国和平框架协议已生效，全球关键贸易水道的堵点也正逐步疏通。多位业内人士指出，从实际操作来看，海峡要恢复通行仍将是一个复杂过程，需要分阶段推进。

根据伊朗官方通讯社伊通社披露的谅解备忘录文本内容，伊朗将尽最大努力制定相关安排，允许商船在60天内免费从波斯湾通行至阿曼海。考虑到伊朗需要消除相关技术与军事障碍以及进行排雷等必要工作，正常通行将在30天内恢复。

海事数据公司AXS海运公司6月19日发布数据显示，此前一天共有25艘商船穿越海峡，为4月中旬以来的最高单日通行量。

业内普遍预计，由于关系到全球能源供应，油轮和液化天然气运输船将获得优先放行，而集装箱船及其他货船则可能需要等待更长时间。

大宗商品数据分析公司克普勒本周早些时候发布的报告显示，目前仍有约118艘满载油轮滞留在波斯湾，等待通过霍尔木兹海峡，清理这批积压船只仍需10至15天。而如果未来还有数百艘船舶集中等待过境，通行顺序将成为影响航运恢复效率的关键。

高盛在报告中指出，未来霍尔木兹海峡的原油通过流量可能仅能恢复至战前约70%的水平，并形成新的平衡状态。到下个月底，航运量将逐步恢复，而海湾产油国的石油产量将在10月恢复正常。

英国劳合社市场协会发布声明称，要让过去110天一直滞留波斯湾的船只恢复通过，首要条件是为船东和保险机构提供稳定性和确定性。由于船舶错置、供应链扭曲，国际航运要恢复某种正常状态将需要数月时间。

另一方面，围绕未来海峡的管理问题，美伊双方仍存在分歧。伊朗谈判代表成员强调，伊方已与阿曼基本敲定霍尔木兹海峡管理机制，将在60天之后对在该海峡提供的服务收取费用。美国高层则公开表示，预计美伊谅解备忘录将使霍尔木兹海峡长期开放且不收取通行费。

尽管霍尔木兹海峡主要深水通航区几乎全部位于阿曼领海范围内，但伊朗拥有完全的控制权。《联合国海洋法公约》规定，国际海峡沿岸国不得随意对限制或征收通行费‌。

早在3月30日，伊朗议会国家安全委员会就通过了拟对霍尔木兹海峡通行船只收费的法案。内容包括将以伊朗里亚尔形式实施财务安排和收费系统。

上个月，伊朗政府宣布成立管理霍尔木兹海峡的新机构“波斯湾海峡管理局”，其核心规定包括向过境船舶收取“安全通行费”，主权监管权还延伸至通过海峡的海底管道和数据电缆。根据该机构发布的通行要求，船只过境申请须在抵达霍尔木兹海峡区域前至少48小时提交。

美国情报部门评估，伊朗方面希望借助对通过霍尔木兹海峡的船只收取服务费来进行战后重建。

6月16日，中国外交部发言人林剑在例行记者会上表示，霍尔木兹海峡是用于国际航行的海峡，尽早恢复安全自由通行符合各方利益。国际能源署署长比罗尔近日也表态，霍尔木兹海峡必须无条件重新开放。

楼面价首破10万、溢价150%，深圳新“单价地王”诞生|界面新闻 · 地产

Sun, 21 Jun 2026 17:55:03 +0800

界面新闻记者 | 王妤涵

深圳涉宅用地的楼面单价，首次突破了10万元/平方米。

6月5日下午，深圳南山区粤海街道T204-0153宗地迎来拍卖，地块建设用地14116.04平方米，起拍价23.02亿元。

界面新闻了解到，保利置业、华润置地、中海地产、招商蛇口、建发房产、越秀地产共六家头部央国企参与了这场竞拍。

竞价过程十分胶着，经过291轮举牌拉锯，保利置业最终以57.72亿元的总价将地块收入囊中，溢价率达到150.74%，折合楼面价约10.87万元/平方米。

这一价格大幅超越了2025年前海桂湾地块8.42万元/平方米的纪录，刷新深圳涉宅用地的单价纪录。

宗地情况图源：深圳公共资源交易中心

“最牛街道”的稀缺宅地

这场创纪录的竞拍背后，是地块不可复制的稀缺基因。

T204-0153宗地所在的粤海街道，被坊间称为深圳“最牛街道”。腾讯滨海大厦、百度国际大厦、深圳软件产业基地等科技地标在此林立。2024年，粤海街道的GDP突破4500亿元，几乎贡献了南山区的半壁江山。

区域内聚集了大量互联网、半导体等新兴行业从业者，高净值购买力充裕。配套方面，地铁2号线与13号线双轨交汇，深圳湾万象城、南山外国语全学段教育、科技公园等城市级资源环绕。无论从产业还是生活半径看，都是深圳含金量最高的板块之一。

这里的住宅供应极度稀缺，上一次宅地出让还要追溯到2019年底，此后近六年几乎“断供”。

更关键的是，T204-0153是该片区近十年来首宗公开出让的低密纯居住用地，在深圳核心区普遍6.0-8.0容积率的当下，地块2.9的容积率本身就是一种稀缺产品力。

宗地现状图源：深圳公共资源交易中心

“没有商业配建干扰，纯粹的低密住宅用地，直接回应了高端改善客群对居住舒适度的迫切需求。”上海易居房地产研究院副院长严跃进对界面新闻表示，高溢价是对这种稀缺产品力的合理体现。

市场数据也为高价拿地提供了安全垫。

目前，地块周边的粤海、深圳湾区域二手房挂牌均价约18万元/平方米，恒裕滨城高区无遮挡海景房源挂牌价甚至超过25万元/平方米。

“区域内房源以二手房为主，但楼龄多在10年以上，户型设计、社区功能、景观园林都比不上新房，尤其是高容积率问题突出。居民置换意愿很强。”广东省住房政策研究中心首席研究员李宇嘉在接受界面新闻采访时分析指出。

这意味着，即便以10.87万元/平方米的楼面价拿地，项目未来的售价预期仍有可观的安全边际，这也是多家头部房企敢于放手一搏的核心原因。

另一个提振信心的信号，来自近期深圳豪宅市场的热销行情。

5月23日，深圳湾的中信信悦湾加推78套大平层，总价5150万元起，均价超过20.8万元/平方米，半小时内售罄；同一天，宝安中心区的观潮府加推40套总价2600万元起的房源，备案均价约14.7万元/平方米，同样实现“日光”。深圳核心地段核心资产的“吸金能力”，再次被验证。

“小而美”宅地火热

回顾2026年以来深圳出让的几宗宅地，成交逻辑分化明显。

3月，罗湖区笋岗地块因轨交开发资质门槛，由深铁以底价8.69亿元摘牌；4月，龙华民治北站地块由民企天健以40.18%的溢价拿下，在当时已属高溢价标杆；6月5日的南山粤海地块，无竞买门槛、不限地价，以150.74%的超高溢价和10.87万元/平方米的楼面价，一举登顶全市“单价地王”。

三宗地块，三种热度。这体现出当下深圳刚需区域地块走稳，外围地块底价或低溢价成交，核心区稀缺优质宅地则成为头部房企的“必争之地”。

“深圳出现‘单价地王’，不仅是‘价高者得’规则下的价值回归，更体现了房企对核心城市优质资产的持续加仓意愿。这是市场信心回升的积极信号。”严跃进对界面新闻指出。

在他看来，这不仅是对核心资产的重磅投票，也标志着楼市供给侧正从“普适性供应”向“极致优质供给”转型。优质地块和高品质产品，正成为竞争的新焦点。

从全国范围看，截至6月5日，今年全国25个重点城市共成交203幅纯住宅用地，其中溢价成交的有67幅，占比约33%；溢价率超过40%的约6%，几乎均为一线及新一线城市，主要集中在“北上广深”以及杭州、南京六座城市。

此次深圳粤海地块的溢价率高达151%，是今年以来出让宅地中溢价率最高的一宗。

2026年一线和新一线城市中纯住宅用地溢价率TOP10（%）图源：易居研究院

接下来在6月，深圳土地市场还有两宗宅地竞拍。6月12日，前海桂湾T201-0233地块将挂牌出让；6月25日，宝安中心区A002-0113地块也将接棒登场。

“粤海地块的火热表现，可以为后续前海桂湾、宝安新安两宗重磅宅地提前预热，强化深圳核心区优质资产的价值韧性预期，成为2026年深圳土地市场极具标志性的强势信号。”中指研究院深圳分院高级分析师孙红梅对界面新闻分析指出。

与此同时，深圳楼市的整体复苏也在为土地市场提供更多信心支撑。

乐有家研究中心统计数据显示，今年5月，深圳一二手住宅合计备案/网签量重新突破1万套大关，这是自2025年4月以来时隔14个月重返“万套”水平。豪宅热销与核心区回暖并行，高端改善需求集中释放，楼市结构性复苏的信号已相当明确。

频繁被蹭的理想汽车不再隐忍，李想公开点名东风日产组织“黑水军”|界面新闻 · 汽车

Sat, 20 Jun 2026 17:55:05 +0800

界面新闻记者 | 周姝祺

理想汽车CEO李想在个人社交平台罕见地连发五条帖子，公开点名某日系品牌大量雇佣营销号对理想汽车产品进行拉踩，并借助“黑水军”捏造虚假信息、冲击产品评论区，称相关行为已严重影响公司正常经营。

李想并未直接点名涉事品牌。但从其配图内容来看，相关指向均与东风日产最新上市的NX8有关。这款车定位中大型SUV，提供增程和纯电两种动力，主要面向15万至20万元价格带的家庭用户，与理想i6和L6存在一定的目标人群重叠。

随后，东风日产汽车销售有限公司新能源品牌总经理王骞在社交平台回应称，已关注到相关网络言论，也收到了不少媒体问询。东风日产始终恪守行业规则，倡导良性竞争，尊重每一家为中国汽车产业努力的同行，包括理想汽车。

但理想汽车法务部直接晒出了社交平台评论区截图和统计信息。其称，在上周NX8上市后，网络平台上集中出现大量将理想i6、理想L6与NX8进行不当对比、恶意拉踩的贴文。这些内容大多以“买车二选一”为模板，高度同质化，且发文IP地址与发布时间异常集中，呈现出明显的组织化痕迹。

图片来源：理想汽车法务部

理想汽车法务部表示，将通过向公安机关报案、向监管部门举报及提起诉讼等法律途径，追究幕后策划者、组织者和具体实施者的法律责任。

李想则进一步表态称，过去几年对黑公关、黑水军的隐忍已经造成恶劣后果，“从今天开始不忍了”，公司将查清事实，同时向政府主管部门提交材料，并启动法律程序。他还点名表示，某日系汽车企业正在破坏中国汽车公司和汽车市场来之不易的公平竞争环境和舆论环境。

李想朋友圈截图

理想汽车过去已多次遭遇“黑水军”攻击。首款纯电产品MEGA上市时，其外形图片曾被恶意处理并大范围传播；去年，理想汽车车主也曾遭遇大量针对性负面评价，相关内容在发布频次和内容表达上均表现出较强的组织化痕迹。

界面新闻记者在社交平台检索发现，关于东风日产NX8与理想i6、L6的对比帖数量不少。相关内容多以对比为名，引导用户转向购买NX8，评论区内也出现“最后还是选择NX8”等相似回复。在李想公开发声后，部分帖子已删除，或对涉及理想i6、L6的内容进行了修改。

图片来源：理想汽车法务部

据中国经济网报道，东风日产内部向经销商提供的培训材料中，明确写有“向上对标理想，增程替代燃油”等表述，并出现“比理想更懂家用”等营销话术。在东风日产“市场部NX8沟通群”中，也有要求提出，要输出NX8和理想i6、问界M7的对比，这种就能直接传递信息。

一位汽车公司市场部人士向界面新闻表示，经销商做竞品对比非常正常。新车上市后，厂家一般都会给门店准备相应的话术、卖点提炼和对比材料，方便销售在终端快速回应用户的购车问题。尤其是在价格带接近、用户重叠度高的市场，对标头部热门车型，本来就是常规动作。

“但正常对比和组织黑水军拉踩是两回事。”上述人士认为，前者是基于公开信息做产品比较，核心仍是介绍自身优势、争取用户转化；后者则是利用批量账号、统一文案和虚假内容引导舆论，甚至冲击对手评论区，本质上已经不是正常营销，而是越过了公平竞争的边界。

从去年开始，销量在中国市场持续下滑的东风日产开始加快自救步伐。中方团队逐步从日本总部争取到更多产品定义主导权，并推动公司向新能源转型。时任东风日产乘用车公司副总经理周锋曾表示，东风日产全新的品牌定位，是以“家”作为技术创新的原点。

东风日产品牌焕新后推出的首款新能源产品N7，主打舒适定位，并重新启用“沙发厂”这一延续多年的产品标签。而放在当下中国新能源市场语境里，这类围绕舒适、家庭和场景体验展开的表达，已很难绕开理想汽车所建立的用户认知。

在此次NX8预售及上市发布会上，作为品牌首款增程车型，官方对理想汽车的对标姿态进一步公开化，发布会现场多次提及理想汽车，并使用了“曾经理想摸着e-Power过河，今天（东风日产）致敬理想，打造更理想的20万元级家用SUV”等表述。

东风日产NX8预售发布会

在随后媒体群访环节，东风日产高管也多次主动将产品与理想汽车放在一起讨论。一边借理想汽车在增程市场形成的用户认知，为NX8寻找更清晰的参照系；一边试图将日产早年的技术积累重新转化为当下的竞争筹码，以此抬升自身在增程赛道上的话语权。

东风日产首席产品官尚顺事更是表态称，东风日产是最有资格和理想汽车对标，两者并非“硬蹭”，而是“门当户对”。

东风日产如此急于将NX8与理想汽车绑定营销，背后是现实的销量压力。去年，东风日产年销量降至60.1万辆，连续第七年出现销量下滑。轩逸、逍客、天籁三款燃油车占东风日产总销量的81%以上，而承担转型重任的N7已经从月销过万迅速回落到单月仅1000余辆。

对东风日产而言，NX8比N7更关键。它切入的是体量更大的家庭SUV市场，也被寄望于更快打开销量局面。在合资品牌新能源车缺乏用户认知和市场信任度的当下，借理想汽车已经完成的市场教育绑定营销，可以帮助东风日产最为快速地打开市场。

一位造车新势力产品经理告诉界面新闻，汽车业流行对标开发的逻辑，锚定一款已经完成市场验证的热门产品，再围绕其核心卖点做取舍和重组，是最快打通用户心智的办法，还可以规避产品研发时难以注意到的“陷阱”和创新性定义对大众需求取向的挑战。

但对标开发的边界，本应止于公开的产品比较、销售话术和市场传播。一旦从借势参照演变为组织化拉踩、舆论操控和评论区冲击，性质将截然不同。

更早之前，零跑汽车便已率先走上对标理想汽车的路线。零跑C16和C10即平替的理想L8和L7。从产品形态、宣发定调再到产品策略，这两款车型尽可能地向理想L系列靠拢，且瞄准的同样是家庭用户，但价格便宜了一半。

这种策略取得了不错的销量表现。零跑汽车借助“平替理想”的势头，去年一跃成为造车新势力销冠，并首次实现全年盈利。理想汽车并未就零跑汽车的对标策略提出公开的质疑。

里斯战略咨询汽车行业负责人赵春璋此前向界面新闻指出，日系汽车品牌这类对标开发转型举措是带有试探性的战术变革，而非从企业战略上深层次地做好应对新能源趋势的准备。在燃油车时代有清晰品牌市场定位的丰田、本田和日产，没有找到在电动汽车时代将要扮演怎样的角色。

“本质上他们推出的新产品只是对自主品牌新能源车型的像素级模仿。他们弥补了总部定义产品的短板，但未能形成品牌独树一帜的卖点，没有找到核心目标群体，以及缺乏清晰的后续产品型谱。”

作为率先跑通家庭新能源SUV路径的代表，理想汽车已经成为众多汽车公司围猎的对象。曾被视为差异化标签的“冰箱、彩电、大沙发”配置逻辑，在两年时间内被竞争对手迅速复制。随着供应链成熟和规模效应提升，后发品牌以更具性价比的定价策略进入市场，使理想汽车的产品优势被压缩。

小鹏汽车、智己汽车、极氪等品牌相继推出增程动力车型，其中智己LS9、极氪9X等产品在定位上直接对标理想L9。这些产品还将纯电续航提升到400公里以上，比在售理想L9续航更高。同一市场还活跃着蔚来ES8等纯电产品，对理想汽车形成了夹击之势。

2025年，理想汽车全年销量同比下滑18.8%至40.59万辆。今年一季度，理想汽车共交付新车辆9.51万辆，其中理想L6和i6占比接近80%，构成其最核心的销量基盘。

李想试图让理想汽车从同质化的参数内卷中抽身。他在去年三季度财报电话会上曾表示，一旦产品被简单定义为“电动车”，竞争逻辑就很容易滑向参数比拼，企业能够提供的无非是更大的空间、更长的续航和更低的价格，再加上对既有成功设计的复制。

理想汽车希望借助人工智能，把竞争从电动车产品层面，延伸至具身智能领域，以重新建立差异化优势。开年以来，李想已在社交平台多次阐述公司对具身智能战略的理解，并同步调整组织架构，向AI公司形态靠拢。他还表示，将于本季度上市的理想L9旗舰版将成为公司首款具身智能汽车。

理想汽车根据市场竞争形势，近期对现有增程产品线进行了调整。理想L8从大六座SUV转变为旗舰大五座SUV；理想L7则从大五座SUV转为高端大六座SUV。两款车型定位对调后，理想在不同价格带都能提供五座和六座版本，产品布局也更完整。

被围攻的理想汽车面对的是一场长期的防守战。这不是一次简单的舆论摩擦，而是领先者进入深水区后的必然遭遇。接下来理想汽车不仅要能守住现有基本盘，而且在竞争者持续贴身跟进后，仍有能力重新拉开差距，这或许比过去依靠先发优势打开市场还要更难。

万科股东会定调：有序退出非主业投资，聚焦化险与发展|界面新闻 · 地产

Fri, 19 Jun 2026 17:55:03 +0800

界面新闻记者 | 王妤涵

5月29日下午，万科在深圳大梅沙召开2025年年度股东大会。董事长黄力平、执行副总裁李锋、财务负责人韩慧华等管理层悉数出席。

股东会召开当天，受政策端利好影响，房地产板块集体拉升，万科股价随之上扬，盘中一度涨停。截至下午收盘，万科A(000002.SZ)报3.55元，涨7.25%，总市值423.54亿元。

从近一年的走势看，万科股价整体偏弱，呈下降态势。对此，管理层在会上向股东表示歉意，并透露公司去年已制定市值管理制度。

“估值的修复无法一蹴而就。”该公司管理层称，公司将拿出一整套化解风险的整体方案，持续优化资债结构，推动整体盈利能力恢复到正常水平。

万科近一年来股价走势数据来源：iFind

谈及万科所处现状，管理层表示：“当前，万科面临的困难依然很大。”

2025年及2026年一季度，万科均出现大额亏损，经营业绩尚未实质性改善，债务流动性持续承压。财报显示，2025年，万科实现营业收入2334.3亿元，同比下滑32.0%；归母净利润约-885.6亿元，亏损额较同比扩大近八成。

销售端，全年合同销售金额1340.6亿元，同比下降45.5%。其中，房地产开发业务收入同比减少36.7%至1906.5亿元，营收占比达81.7%，也是总营收下滑的主因；物业服务板块相对稳健，同比增长7.2%至355.2亿元。

债务方面，2025年是万科的偿债大年。截至年末，公司有息负债合计约3584.8亿元，其中一年内到期的债务高达1605.6亿元，占比近45%。期末货币资金仅672.4亿元，现金短债比低至0.42倍，偿债缺口超过900亿元。

2026年，偿债压力依旧突出。界面新闻查阅的iFind数据显示，目前万科境内债余额188.83亿元，今年下半年到期公开债规模合计101.2亿元，兑付高峰在7月，达48.8亿元，兑付压力依旧很大。

对于接下来的偿债安排，万科管理层表示，目前公司已在部分兑付安排下，完成“22万科MTN0004”、“22万科MTN005”等六只公开债券的展期。

“针对6-7月集中到期的四只公开债券，公司正在有序推进整体展期工作。”管理层称，将遵循“同债同权、公平公正”原则，延续前期成熟可行的展期方案，采取统一方案、分债券同步表决的方式，推进持有人会议各项流程。

万科债券发行与到期情况数据来源：iFind

面对债务压力，万科也在通过资产处置回笼资金。

据管理层透露，2025年万科多渠道盘活资源，通过资源置换、优化规划条件等举措实现存量盘活优化及新增产能338.5亿元，通过盘活新获取23个项目，并实现新项目高效操盘，首开18个新项目投资兑现度84%。

在业务优化与资产处置方面，万科全年完成大宗交易31宗，涵盖办公、商业、公寓、酒店等领域，合计签约金额113亿元。同时，年内完成冰雪业务板块的退出，并联手中信金石设立住房租赁基金，收购厦门泊寓院儿海湾社区项目，签约26亿元，取得长租公寓pre-REITs突破。

融资端，不含股东借款在内，2025年万科新增和再融资280亿元，存量融资综合成本3.02%，较同期下降85个基点。

对于2026年，万科董事长黄力平在会上表示，将继续聚焦“化险与发展”两大任务。具体从三方面推进：一是持续做好改革化险工作；二是狠抓经营，坚决完成全年住房交付任务，系统性梳理与盘活存量资源，聚焦重点城市与主营业务，有序退出非主业投资；三是强化管控，持续优化公司治理体系，坚持总部做强、业务做专、管理做实，激发组织活力。

对于业务优化，万科仍强调将聚焦主业发展。2026年已启动食品板块、教育板块等其他非主业的退出或剥离，开发业务层面深入“城市聚焦”，并继续大力推进大宗资产交易。

谈及城市更新“十五五”规划对公司的影响，万科表示，其在城市更新方面积累了经验和项目储备，未来将紧抓政策机遇，积极参与城市更新。